Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia Il 15 marzo 2018 la Banca centrale europea (BCE) ha pubblicato il “Manuale di vigilanza del Meccanismo di vigilanza unico” (Single Supervisory Mechanism, SSM)[1], redatto con l’assistenza delle autorità nazionali competenti (ANC), che descrive la struttura organizzativa dell’SSM, i processi operativi, le procedure e le metodologie […]
La riforma dell’architettura di vigilanza europea
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia. Come noto, la crisi finanziaria globale ha reso manifeste le debolezze del quadro regolamentare e della supervisione in ambito europeo. A una integrazione crescente dei mercati finanziari non si era accompagnata in misura sufficiente la definizione di regole e prassi di vigilanza comuni. La vigilanza rimaneva […]
Ritardi e inefficienze della giustizia civile in Italia
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia 1. Premessa I sistemi giudiziari hanno il compito di sostenere il funzionamento dell’economia garantendo la tutela dei diritti di proprietà e l’attuazione dei contratti. Un’adeguata tutela dei diritti di proprietà incentiva il risparmio e gli investimenti, assicurando certezza dei rendimenti che derivano da queste attività; un’efficace […]
La V Direttiva Antiriciclaggio
Di Federico Scalise Note sull’Autore: Federico Scalise, laurea in Scienze Politiche e Giurisprudenza, Master di primo livello in diritto delle società ed economia delle aziende, laureando in Economia. Da 10 anni impiegato in primario gruppo bancario con specializzazione in ambito della consulenza aziendale. Collabora con la Cattedra di Diritto dell’Economia presso l’Università degli Studi La […]
Lo stress test 2018 conferma il buono stato di salute delle banche italiane
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia Come noto, l’EBA (European Bank Authority) conduce con cadenza biennale, in collaborazione con la BCE e le autorità di vigilanza nazionali, uno stress test sui principali gruppi europei, allo scopo di valutarne la solidità patrimoniale. Il 2 novembre scorso l’Autorità europea ha pubblicato i risultati della […]
Brevi note sulla disciplina del whistleblowing
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia Premessa Il whistleblowing [1] è un istituto di origine anglosassone che disciplina la condotta di quelle persone che, all’interno del proprio ambito operativo, rivelano una possibile frode o un pericolo o un serio rischio e decidono di segnalarlo. Negli Stati Uniti la disciplina sul whistleblowing affonda le […]
La product governance nella MiFID II
Di Maura Castiglioni, Avvocato Indice: 1. la finalità della disciplina della product governance 2. I riferimenti normativi della product governance 3. La product governance nel Regolamento Intermediari (adottato con Delibera Consob n. 20307/2018) 3.1. L’intermediario produttore (c.d. manufacturer) 3.2. L’intermediario distributore (c.d. distributor) 1. La finalità della disciplina della product governance La product […]
NOTIZIE DALLA CORTE: Le tre modalità di cognizione da parte della Consob dei fatti suscettibili di valutazione sanzionatoria di un intermediario finanziario
Cassazione Civile, sez. II, sent. n. 25730 del 30 ottobre 2017 Sentenza: Nella materia della regolazione di attività economiche quali quella dell’intermediazione finanziaria sussistono diversificate modalità di cognizione da parte delle autorità di supervisione di fatti suscettibili di valutazione sanzionatoria: tra queste l’acquisizione di flussi informativi di natura periodica frequente e tendenzialmente documentale (vigilanza […]
Le regole europee sui fondi di investimento a lungo termine – ELTIF
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia Nella considerazione che il finanziamento a lungo temine costituisce uno strumento fondamentale per incanalare l’economia europea su un percorso di crescita intelligente, sostenibile e inclusiva, il Parlamento europeo e il Consiglio dell’UE hanno approvato, nell’aprile 2015, il Regolamento (UE) 2015/760 relativo ai fondi di investimento europei […]
NOTIZIE DALLA CORTE: Il Mark to Market è un elemento essenziale del contratto derivato e dalla sua assenza discende la nullità dell’intero contratto
Tribunale di Bologna, sez. IV, sent. n. 2042 del 3 luglio 2018 Sentenza: “Deve ritenersi che il Mark to Market integri un elemento essenziale del contratto, dalla cui mancata indicazione la giurisprudenza fa discendere la nullità del contratto, ora per mancanza di causa, ora per indeterminatezza dell’oggetto”. “Tutti gli elementi dell’alea, ivi inclusi gli […]
Profili evolutivi della disciplina sulla gestione collettiva del risparmio
Di Antonio Pezzuto, già Dirigente della Banca d’Italia Dalla UCITS I alla UCITS IV Le prime regole comunitarie in materia di gestione collettiva del risparmio sono datate. Risale infatti al 1985 l’adozione della Direttiva n. 611 (c.d. Direttiva UCITS I, Undertakings for Collective Investments in Trasferable Securities), concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, […]
La disciplina degli intermediari finanziari non bancari
Di Antonio Pezzuto, già Dirigente della Banca d’Italia La disciplina previgente la riforma del Titolo V del TUB La materia dell’intermediazione finanziaria non bancaria è regolata dalle norme contenute nel Titolo V del TUB (articoli da 106 a 114). La disciplina degli intermediari finanziari, vigente prima della riforma del 2010, su cui si tornerà […]
Le nuove regole europee in materia di obbligazioni bancarie garantite (covered bond)
Di Antonio Pezzuto, ex Dirigente della Banca d’Italia 1. Struttura, benefici e rischi delle obbligazioni bancarie garantite I covered bond [1] sono obbligazioni bancarie garantite (d’ora in poi OBG) da attività destinate, in caso di insolvenza dell’emittente, al soddisfacimento prioritario dei diritti degli obbligazionisti. Tali strumenti finanziari si contraddistinguono per un duplice livello di […]
COMPLIANCE – POST-TRADING – Pubblicato nella G.U. n. 201 del 30 agosto 2018 il Provvedimento congiunto Consob e Banca d’Italia del 13 agosto 2018
Il Provvedimento congiunto della Consob e della Banca d’Italia del 13 agosto 2018 (Provvedimento unico sul Post-Trading) è stato pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 201 del 30 agosto 2018. Il Provvedimento entra in vigore il 31 agosto 2018. Il Provvedimento sostituisce interamente le disposizioni contenute nel precedente Provvedimento congiunto della Consob e della Banca […]
COMPLIANCE – Banca d’Italia: Guida per l’attività di vigilanza bancaria e Finanziaria – Circolare n. 269 del 7 maggio 2008 – 10° aggiornamento del 19 Luglio 2018
Banca d’Italia – Guida per l’attività di vigilanza bancaria e finanziaria Circolare n. 269 del 7 maggio 2008 10° aggiornamento del 19 Luglio 2018 La Guida è articolata in tre Parti, ciascuna delle quali è distinta in tre Sezioni, i cui principali contenuti sono i seguenti: PARTE PRIMA – “Principi, obiettivi, metodologia generale” […]